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内需增长是确定性机会

时间:2019/7/17 16:28:40  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  近日,有关国内顶级私募景林资产及其创始人蒋锦志的负面传闻在国内资管圈持续发酵。而景林资产方面昨日(16日)向中国证券报记者证实称,蒋锦志当日在香港出席了公司内部客户的投资分享会。此外,景林资产二号人物、公司总经理高云程在接受中国证券报记者独家采访时,进一步澄清了相关缺乏事实依...
     近日,有关国内顶级私募景林资产及其创始人蒋锦志的负面传闻在国内资管圈持续发酵。而景林资产方面昨日(16日)向中国证券报记者证实称,蒋锦志当日在香港出席了公司内部客户的投资分享会。此外,景林资产二号人物、公司总经理高云程在接受中国证券报记者独家采访时,进一步澄清了相关缺乏事实依据的传言。

  蒋锦志昨日出席投资分享会

  昨日下午,景林资产方面向中国证券报记者提供的一份最新资料显示,当日公司创始人蒋锦志在香港办公室参加了景林投资分享会,并就公司长期以来的价值投资理念、历史投资业绩归因、公司投研团队等情况进行了介绍。此外,蒋锦志还就上半年中国经济表现、目前景林看好的投资机会、公司未来发展愿景等方面的问题进行了回答。

  蒋锦志表示,价值投资是众多投资方法的一种,但同时又是生命力最长、在很多市场被验证过的好方法。价值投资的精髓是相信好企业会创造超额收益,赚企业增长的钱而不是市场博弈的钱。整体来看,景林资产国内产品2015年之后的业绩相对突出,而在此之前,公司国内产品的表现虽然稳定,但除了2014年之外也不是那么突出。因为2012年至2015年,A股市场更多的是在追逐趋势投资机会,更看重并购重组、板块轮动、题材等市场热点炒作,这个风格在相当长一段时间内占据了市场的主流,市场对于基本面优秀的大盘蓝筹股长期低估。蒋锦志还强调,景林的投资决策都是基于公司未来长周期确定性增长而做出的买入决策。因此,2012年至2015年的市场风格并不适合景林,公司也没有参与。此外,蒋锦志还举例,“景林价值基金的换手率低于行业平均水平,2018年换手率仅1倍,2019年截至到昨天换手率只有0.38倍。”

  从历史业绩归因的角度来看,蒋锦志进一步表示,每次蓝筹股表现很好的时候,景林的业绩都相对突出,例如2014年下半年、2017年、2019年上半年,这与景林一直以来坚持的长期价值投资,以及成长+估值回归的双重红利的逻辑是一致的。

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